EL PRECIO DEL DINERO

MARIANO SANGINÉS (*) La semana que finalizó ayer ha sido especialmente intensa en lo que a decisiones sobre el precio del dinero se refiere. Por una parte, el organismo que supervisa a las entidades bancarias y gestiona la política monetaria de EEUU, la Reserva Federal, anunció el pasado miércoles que mantendrá por un "extenso periodo" el precio del dinero en el nivel actual (próximo a cero). Por su parte, el Banco Central Europeo anunció al día siguiente que seguirá con los tipos de interés bajos (1%) durante el tiempo necesario.

En su discurso posterior, el presidente del BCE sí abordó la posible estrategia para retirar las medidas de estímulo actuales sobre la economía de la eurozona, justificadas por los síntomas de mejora y crecimiento que se desprenden de los datos correspondientes a la segunda parte del año. Lo que anticipa el BCE es que las inyecciones de liquidez van a finalizar, de esta manera prepara a los mercados y evita sorpresas que originen revuelos innecesarios. Las Bolsas acogieron ambos discursos con optimismo, no en vano consiguieron romper con varias sesiones de bajadas.

Por una parte, no ha habido sorpresas en las decisiones, algo que suele gustar a los mercados de renta variable y, por otro, que los tipos de interés se mantengan bajos provoca que no se encarezcan las deudas de los gobiernos y empresas más endeudadas, además de ser un estímulo a la inversión y al consumo. En otras partes del mundo ya se ha empezado a subir el precio del dinero, en menos de un mes Australia ha subido los tipos dos veces y ya están en el 3,5%.

Dentro de Europa hay velocidades de recuperación diferentes, esto sin duda planteará dificultades en algunos países que, como España, parecen no haber conseguido subirse al vagón de la recuperación.

Una adecuada retirada de estímulos y subidas de tipos de interés podrían convertirse en medidas muy precipitadas para la economía española. En Canarias podemos consolarnos pensando que si en Europa las cosas van mejor se incrementen sus visitas a las Islas Afortunadas.

(*) MARIANO SANGINÉS ES DIRECTOR DE RENTA 4 EN LAS PALMAS