Triunfadores y perdedores del Ibex 35

En menos de dos años, Banco Sabadell ha pasado de ser un moribundo financiero, atrancado por la compra del TBS británico y a punto de ser engullido por BBVA a precio de saldo a recuperar el aliento. Tras revalorizarse su acción en Bolsa un 73% en 2021, la entidad presidida por Josep Oliu va camino de ser la que mejor comportamiento tendrá en el Ibex 35 en 2022, con un incremento que, hasta el lunes, era del 43,7%. Su capitalización se acerca a los 5.000 millones de euros; a final de 2020 valía menos de 2.000 millones. Fue en diciembre de aquel año donde asumía todo el poder ejecutivo del banco César González-Bueno. Sus decisiones no se hicieron esperar: «O recortaba un 22% la plantilla o la marca Sabadell desaparecía» dijo en la Junta de Accionistas de 2022. Junto a esta medida se unió el cierre del 25% de las oficinas. En los nueve primeros meses del año, el grupo obtuvo 709 millones de beneficios frente a 370 en el mismo periodo de 2021.

Cuando el 31 de octubre de 2007 Fluidra salía a bolsa con un valor de 732 millones, Banco Sabadell -que llegó a tener un 20% del primer fabricante mundial de piscinas- valía 8.500 millones de euros. En 2021, Fluidra fue una de las grandes estrellas del mercado español. Llegó a valer 7.000 millones de euros. Este año, tras tener el peor comportamiento bursátil del Ibex, su capitalización cerrará algo por debajo de los 2.800 millones. Tras varios años de crecimiento, orgánico y vía adquisiciones acelerado y beneficiado por la pandemia, la compañía frenó en 2022, con un aumento de costes y una caída del beneficio neto en los primeros nueve meses. Pasó de 221 a 179 millones, mientras la deuda neta ascendía de 933 a 1.325 millones. «Estamos muy confiados en nuestro trabajo para fortalecer la posición del grupo para su éxito a largo plazo», señaló Eloi Planes, presidente y representante de una de las cuatro familias fundadoras, en la reunión con analistas.

Son la cara y la cruz del aumento de los tipos de interés en el escenario macroeconómico. Benefician el negocio bancario y perjudican al negocio industrial o de servicios que ha crecido en los últimos años financiando su crecimiento con deuda. El aumento de este coste pasa factura a otra de las empresas que había sido más estimada por los inversores en los últimos años: Grifols, cuya sede en Sant Cugat del Vallès se encuentra a cuatro kilómetros de la de Fluidra y a dos de la del Sabadell.

Con 9.000 millones de deuda a su espalda, el fabricante de hemoderivados decidió nombrar como presidente ejecutivo a su consejero Steven Mayer e iniciar un proceso de reorganización de sus negocios para seguir reduciendo deuda, que puede incluir la venta de algunos negocios, que dependen en un 90% del mercado internacional. «El desapalancamiento es la principal prioridad», citan en la empresa. Grifols vale hoy en Bolsa 4.300 millones frente a los 13.400 que valía al final de 2019. 

En el segundo lugar del podio, en positivo, se encarama CaixaBank, la entidad controlada en un 30% por la Fundación Caixa y donde el Estado tiene un 16% una vez la entidad financiera catalana adquiriera Bankia. El grupo presidido por José Ignacio Goirigolzarri es otro de los bancos beneficiados por los tipos de interés y, como Bankinter (+29,3% este año) y Sabadell, menos afectado por el negocio internacional que sí ha perjudicado en mayor medida a Banco Santander (-5,68% en Bolsa hasta la fecha) y BBVA (+4,55%). CaixaBank vale en Bolsa 26.600 millones frente a los 33.000 de BBVA 46.600 de Santander, aún muy lejos de sus récords históricos previos a la crisis financiera de 2008. Se une al podio bursátil del año junto a Sabadell y CaixaBank, Repsol. La empresa petrolífera, en busca de diversificar sus negocios más allá del crudo, se ha visto beneficiada por el aumento del precio de esta materia prima. Repsol lleva dos años con revalorizaciones bursátiles superiores al 30%. Su capitalización vuelve a acercarse a 20.000 millones.

Con el Ibex a la espera de recuperar lo perdido en el año en las próximas sesiones, han empezado las especulaciones: ¿Cuál es el valor escondido para 2023?

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