Las grandes eléctricas pierden 2.000 millones en bolsa por el golpe de Competencia a lo que cobran por sus redes

Las eléctricas sufren en bolsa el golpe para sus negocio futuro que supone la propuesta de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) de retribución para las redes de distribución y de transporte de electricidad hasta 2031, que está muy por debajo de las exigencias del sector para impulsar las inversiones necesarias para tener más y mejores redes eléctricas en plena transición energética. El revés ha hecho que las grandes eléctricas pierdan casi 2.000 millones de euros en su capitalización bursátil este lunes.

La más castigada en la jornada fue Endesa, que cerró la sesión con un retroceso del 2,33% en su cotización, hasta los 26,42 euros por título, dejándose así unos 667 millones de euros en su capitalización. Iberdrola retrocedió un 1,07% en el día, hasta los 15,73 euros por acción, ya ha perdido más de 1.061 millones de euros en su valor. Naturgy bajó un 0,94% en bolsa, cerrando en los 27,26 euros por título y dejándose 252 millones de euros de su capitalización. Redeia, la matriz de Red Elécrica, ha esquivado el golpe en bolsa y sólo ha perdido un 0,17%, hasta los 17,74%, y perdiendo apenas 16 millones de capitalización.

La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) presentó el pasado viernes, con seis meses de retraso (estaba previsto para finales del pasado año), su propuesta de lo que deben cobrar las compañías energéticas por el negocio regulado de las redes eléctricas durante los próximos seis años.

El organismo presidido por Cani Fernández lanzó la esperada consulta pública con una propuesta de fijar la tasa de retribución en el 6,46% para los próximos seis años (para el periodo 2026-2031), lo que supone un incremento desde el 5,58%, pero que se queda muy por debajo de la subida que exigían las compañías eléctricas para garantizar las inversiones necesarias en redes eléctricas para asegurar la transición energética. Las grandes eléctricas españolas venían reclamando elevar la tasa de retribución al menos hasta el 7,5%, en línea con otros países europeos.

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La propuesta de la CNMC afecta a la retribución que recibirán tanto a la red de transporte (la de alta tensión, gestionada por Red Eléctrica de España) como a las redes de distribución (en manos fundamentalmente de las grandes eléctricas Endesa, Iberdrola, Naturgy y EDP, aunque hay 300 compañías operando en el sector). El negocio de las redes es una actividad regulada, en el que las compañías ejecutan las inversiones con un tope fijado por ley y por las que se les retribuye a través de los peajes de acceso que se cargan en la factura eléctrica que pagan todos los clientes.

Golpe milmillonario

La modificación al alza de la tasa de retribución financiera que propone la CNMC supone un impacto económico sobre el total que cobrarán las empresas que gestionan las redes eléctrricas y, por tanto, sobre los costes regulados que soportar por el conjunto del sistema y que se carga en el recibo de la luz. La CNMC plantea dos escenarios posibles en función del nivel final de inversiones que se acabe realizando durante los próximos años para poder integrar el despliegue masivo de nuevas renovables y para conectar nuevos proyectos industriales consumidores de electricidad.

En el primer escenario, que plantea que las inversiones se mantiene en un nivel similar al actual, la CNMC calcula que Red Eléctrica recibiría con la nueva tasa 427 millones más que hasta 2031 y que las distribuidoras percibirían 1.355 millones más. Bajo esta hipótesis, las inversiones estimadas en redes de transporte ascenderían a 2.933 millones y en redes de distribución eléctrica a 9.961 millones en el conjunto del periodo 2026-2031.

El segundo de los escenarios, que anticipa que las inversiones en redes prácticamente se duplican en los próximos años para poder cumplir con los objetivos energéticos del Gobierno, contempla que Red Eléctrica percibiría 507 millones más hasta 2031 y las grandes eléctricas elevarían su retribución total en unos 2.053 millones. En este escenario, las inversiones totales en el sexenio de Red Eléctrica ascenderían a 6.557 millones y las grandes eléctricas con redes de distribución eléctrica invertirían 18.973 millones.

Las compañías eléctricas calculaban que elevar la tasa de retribución hasta el 7,5% como reclamaban implicaría elevar su retribución sólo de la distribución en torno a 670 millones de euros cada año, lo que conllevaría una remuneración extra de 4.000 millones para el próximo periodo regulatorio hasta 2031 si el nivel de inversiones se mantenía como hasta ahora (equivalente al escenario 1 de la CNMC).  Esto es, la propuesta de la CNMC implica una retribución total en seis años de 2.800 millones menos que lo que reclamaban las eléctricas, según confirman fuentes del sector eléctrico. Y en el caso de que las inversiones se incrementaran, la diferencia entre la propuesta de Competencia y la aspiración de las eléctricas sería mucho mayor.